작년까지 성장주 위주로 포트폴리오를 짰다가 변동성에 크게 데인 적이 있습니다. 그 뒤로 저평가 가치주 ETF 비중을 늘렸더니 하락장에서도 손실 폭이 눈에 띄게 줄었습니다.
다들 밸류업 정책이 시행되면 저평가 기업이 금방 줄어들 거라 생각하지만, 실제로는 코스피 PBR 1배 미만 기업이 2025년 7월 567개에서 2026년 7월 603개로 오히려 늘었습니다. 그만큼 아직 기회가 남아있다는 뜻이기도 합니다.
실제로 제 계좌 기준으로는 성장주 70%·가치주 30%였던 비중을 가치주 45%까지 끌어올린 뒤로, 지수가 5% 빠졌던 국면에서 계좌 하락폭은 2%대에 그쳤습니다. 물론 개인 경험이라 그대로 적용되진 않겠지만, 변동성 구간에서 가치주 ETF가 완충 역할을 한다는 체감은 확실했습니다.
이 글에서는 2026년 실제로 좋은 성과를 낸 국내외 가치주 ETF 사례와, 저평가 종목을 고를 때 반드시 확인해야 할 기준을 숫자로 정리했습니다.
저평가 가치주 ETF, 왜 지금 주목해야 할까
저평가 가치주 ETF는 실적 대비 싼 기업을 담아 안정적 배당과 반등 수익을 함께 노리는 전략입니다.
2026년 들어 3차 상법 개정(자사주 소각 의무화 논의)과 이사의 충실의무 확대로 이사회가 주주가치 제고 압박을 받고 있습니다. 정부는 업종별 PBR 하위 20% 기업을 반기마다 선정해 한국거래소 밸류업 홈페이지에 공표하는 이른바 ‘저PBR 표식’ 제도도 추진 중입니다.
| 구분 | 가치주 ETF | 성장주 ETF |
|---|---|---|
| 기준 지표 | PBR·PER 낮음, 배당수익률 높음 | 매출·이익 성장률 높음 |
| 변동성 | 상대적으로 낮음 | 상대적으로 높음 |
| 대표 수혜 이슈 | 밸류업 정책, 금리 인하 기대 | 기술 혁신, 실적 서프라이즈 |
‘저PBR 표식’이 실제로 적용되면 해당 기업은 개선 계획을 공시해야 하고, 이 과정에서 자사주 매입·소각이나 배당 확대로 이어지는 사례가 늘고 있습니다. 국내 가치주 ETF들이 주로 담는 업종은 다음과 같습니다.
- 금융(은행·보험) — 낮은 PBR과 높은 배당수익률이 특징
- 에너지·화학 — 실적 대비 저평가 구간이 길게 이어지는 업종
- 조선·건설 — 업황 사이클에 따라 저평가와 재평가가 반복되는 업종
- 지주회사 — 자회사 가치 대비 할인율이 큰 대표적 저평가군
포트폴리오 전체를 가치주로만 채우기보다는 2026년 자산배분 전략에 맞춰 성장주·채권과 함께 비중을 나누는 편이 안전합니다.
국내 저평가 가치주 ETF 3가지 성과 사례
국내 가치주 ETF는 저PBR과 고배당 종목을 담아 밸류업 정책 수혜를 직접 겨냥합니다.
대표적으로 KODEX 밸류Plus는 에프앤가이드 밸류Plus지수를 추종해 저평가와 수익성을 동시에 걸러내고, KODEX 가치주는 MSCI Korea IMI Enhanced Value Capped 지수를 기초로 국제 기준의 가치주를 편입합니다. ARIRANG 고배당저PBR50은 저PBR과 고배당을 동시에 충족하는 50개 종목으로 구성됩니다.
| ETF명 | 추적지수 | 특징 |
|---|---|---|
| KODEX 밸류Plus | 에프앤가이드 밸류Plus지수 | 저평가+수익성 우수 종목 동시 반영 |
| KODEX 가치주 | MSCI Korea IMI Enhanced Value Capped | 국제 기준 가치주 스크리닝 |
| ARIRANG 고배당저PBR50 | FnGuide 고배당저PBR50 | 저PBR+고배당 동시 충족 50종목 |
세 상품은 접근 방식에도 차이가 있습니다. KODEX 밸류Plus는 저평가에 수익성 지표(ROE 등)를 더해 ‘싸지만 부실한’ 기업을 걸러내는 데 초점을 두고, KODEX 가치주는 MSCI 방법론에 따라 분기마다 정기 리밸런싱을 거쳐 국제 투자자 기준에 맞춥니다. ARIRANG 고배당저PBR50은 배당 매력이 가장 크지만 종목 수가 50개로 제한적이라 특정 업종(금융·지주) 쏠림이 상대적으로 큰 편입니다.
- 순자산총액(AUM) — 너무 작으면 상장폐지 위험이 있어 통상 500억 원 이상을 권장
- 거래대금 — 하루 거래량이 적으면 매도 시 슬리피지가 발생할 수 있음
- 분배금 지급 주기 — 월배당인지 분기배당인지에 따라 현금흐름 계획이 달라짐
정확한 최근 수익률과 총보수는 시점에 따라 계속 바뀌므로, 매수 전 운용사 홈페이지나 증권사 앱에서 반드시 다시 확인하세요.
해외 가치주 ETF 2026년 실제 수익률 사례
2026년 해외 가치주 ETF는 금리 부담 속에서도 두 자릿수 수익률을 기록했습니다.
Vanguard Value ETF(VTV)는 연초 대비 약 7.53% 수익률에 총보수 0.03%로 가장 저렴합니다. iShares MSCI USA Value Factor(VLUE)는 연초 대비 약 16.21%, 최근 1년으로는 약 64.01%까지 올랐습니다. iShares Russell 1000 Value(IWD)는 연초 대비 약 4%, 최근 6개월로는 약 11% 상승했습니다.
| ETF명 | 2026년 수익률 | 총보수 |
|---|---|---|
| Vanguard Value(VTV) | 연초 대비 약 7.53% | 0.03% |
| iShares MSCI USA Value Factor(VLUE) | 연초 대비 약 16.21%, 1년 약 64.01% | 0.15% |
| iShares Russell 1000 Value(IWD) | 연초 대비 약 4%, 6개월 약 11% | 공시 기준 확인 필요 |
VLUE가 다른 두 상품보다 유독 강했던 이유는 금리 인하 기대감에 금융·에너지 비중이 높은 팩터형 상품 특성이 반영됐기 때문입니다. 반면 VTV와 IWD는 종목 수가 많고 시가총액 가중 방식이라 등락폭이 상대적으로 완만합니다. 위 수치는 2026년 8월 기준이므로, 실제 매수 시점에는 반드시 최신 수익률을 다시 확인해야 합니다.
해외 가치주 ETF는 달러로 투자하는 만큼 환율 변수도 함께 봐야 합니다. 장기로 접근한다면 달러자산 장기투자 관점에서 환헤지 여부까지 함께 따져보길 권합니다.
저평가 가치주 ETF 고르는 기준
저평가 ETF를 고를 때는 PBR과 PER, 배당수익률, 총보수를 함께 봐야 합니다.
PBR·PER만 낮다고 무조건 좋은 게 아니라 업종 평균과 비교해야 하고, 총보수는 작아 보여도 장기 보유 시 수익률 차이를 크게 만드는 숨은 비용입니다. 추적오차가 크다면 지수를 제대로 따라가지 못한다는 뜻이라 관리가 부실할 수 있습니다.
| 확인 항목 | 왜 중요한가 |
|---|---|
| PBR·PER | 낮을수록 저평가 신호, 업종 평균과 비교 필수 |
| 배당수익률 | 가치주 ETF 매력의 핵심, 3~5%대면 양호한 편 |
| 총보수 | 장기 보유 시 수익률 차이를 만드는 숨은 비용 |
| 추적오차 | 지수와 실제 수익률 괴리, 클수록 관리 부실 |
실제로 스크리닝할 때는 아래 순서를 따르면 시행착오를 줄일 수 있습니다.
- 증권사 앱이나 운용사 홈페이지에서 최근 1개월 이내 PBR·PER 확인하기
- 동일 업종 평균치와 비교해 진짜 저평가인지 판단하기
- 최근 4분기 배당수익률과 배당 지속 여부 확인하기
- 총보수와 최근 1년 추적오차를 비교해 최종 상품 선택하기
정확한 지수 구성종목과 상장 ETF 현황은 금융감독원 공시 자료로도 교차 확인할 수 있습니다.
투자 시 흔한 실수와 리스크 관리
가치주 ETF도 밸류트랩에 걸리면 저평가 상태가 오래 지속돼 손실이 길어질 수 있습니다.
실제로 코스피 저평가 기업 수는 밸류업 정책 이후에도 오히려 늘었습니다. 즉 정책 기대감만으로 매수하기보다 배당수익률과 이익 개선 흐름을 함께 확인하는 습관이 필요합니다. 물가 상승 국면에서는 인플레이션 헤지 투자 자산을 일부 섞어 방어력을 높이는 것도 방법입니다.
- 정책 기대감만 보고 몰빵 매수하지 않기
- 배당수익률과 이익 개선 여부 함께 확인하기
- 국내·해외 가치주 ETF로 분산해 담기
- 총보수와 추적오차 비교 후 선택하기
밸류트랩의 대표적인 예로는 업황 부진이 몇 년째 이어지는 업종의 종목을 ‘싸다’는 이유만으로 담았다가, 실적 개선 없이 주가만 낮은 상태로 수년간 머무는 경우를 들 수 있습니다. 이런 상황을 피하려면 아래처럼 실수 유형별 대응을 미리 정해두는 것이 도움이 됩니다.
| 흔한 실수 | 대응 방법 |
|---|---|
| 정책 발표 직후 단기 급등 종목 추격 매수 | 발표 후 조정 구간까지 기다렸다가 분할 매수 |
| 배당수익률만 보고 매수 | 배당 재원(이익잉여금)과 최근 실적 흐름을 함께 확인 |
| 한 ETF에 집중 투자 | 국내·해외, 업종별로 2~3개 상품에 분산 |
자주 묻는 질문
Q. 저평가 가치주 ETF는 지금 사도 될까요?
밸류업 정책과 금리 환경에 따라 다르지만, 분할 매수로 접근하면 변동성 부담을 줄일 수 있습니다. 매수 전 최근 PBR과 배당수익률을 꼭 확인하세요.
Q. 국내 가치주 ETF와 해외 가치주 ETF 중 뭐가 낫나요?
국내는 밸류업 정책 수혜, 해외는 낮은 총보수와 금리 인하 기대가 강점입니다. 두 시장에 나눠 담는 것도 방법입니다.
Q. 가치주 ETF도 손실이 날 수 있나요?
네, 저평가 상태가 오래 지속되는 밸류트랩에 걸리면 손실이 커질 수 있어 분산과 장기 관점이 필요합니다.
Q. 가치주 ETF 총보수는 얼마가 적당한가요?
해외 대표 가치주 ETF는 연 0.03~0.2% 수준입니다. 국내는 이보다 다소 높을 수 있어 매수 전 비교가 필요합니다.
정리하면 2026년 가치주 ETF는 국내 밸류업 정책과 해외 금리 환경 변화 속에서 눈에 띄는 성과를 보였습니다. 특히 총보수와 추적오차처럼 눈에 잘 안 띄는 항목일수록 장기 수익률을 좌우하니 매수 전 습관적으로 확인하시길 권합니다. 위 체크포인트를 참고해 본인 포트폴리오에 맞는 저평가 가치주 ETF를 골라보세요. 여러분은 지금 포트폴리오에 가치주 비중을 얼마나 두고 계신가요?
Editlab, https://editlab.luvpp.com
EDITLAB이 매체는 Editlab이 발행합니다분야별 전문 매체 8곳과 무료 데이터 도구를 함께 운영합니다.네트워크 보기 ›
